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2024年8月19日，民主党党代会公布2024民主党竞选撮要，此前7月8日共和党已发布其本次大选的竞选撮要。这两个文献不仅是政事宣言，它们是融会好意思国两大主要政党政策标的和治国理念的关键，咱们尝试通过两党竞选撮要，合并到当今各候选东说念主所提倡的政事提纲浅谈将来好意思国可能的政策变化。

共和党VS民主党：“精良知识”和“走向逾越”。从主题上来看，共和党的竞选撮要格外直白，名为“好意思国优先：精良知识”。共和党觉得民主党夙昔4年的在朝将好意思国带向了“极左”，他们觉得夙昔的全球化、“醒悟”想潮、满足政策破裂了好意思国开国的精神，即醉心原土利益、以基督教新教为信仰中枢以及应用原土资源创造经济利益。民主党本次的竞选撮要总体上延续了“拜登经济学”对里根时间以来“丝毫经济学”（为富东说念主和大公司减税以及放宽经济管制刺激经济增长）的批判，民主党觉得特朗普和共和党存眷大企业，给富东说念主减税的步履导致了中产阶层的溃缩并应该对好意思国经济恒久空腹化负责。因此民主党要醉心中产，给中产阶层减税并提供补贴，同期给大企业和富东说念主加税。由于哈里斯是当今的民主党候选东说念主，因此尽管竞选撮要在某些部分提到了“拜登的第二任期”，咱们依然觉得本份竞选撮要也会是将来哈里斯在朝理念的基准。

哈里斯VS拜登：哈里斯理念更左。民主党竞选撮要大部分理念袭取了拜登的政策，但在经济政策、福利政策、社会问题、磨真金不怕火政策以及少数族裔/群体问题上的理念愈加左派激进。经济政策上哈里斯总体延续了拜登的框架，但在具体金额和数字上王人有所增多，她主张对亿万大亨征收至少25%的所得税，而拜登在2022年提议对亿万大亨和未结束收益征收20%的税。住房方面，哈里斯提倡为建筑商提供税收减免以建造300万套新址和出租房，并为初次购房者提供高达25,000好意思元的首付补救，而拜登在2024年3月《裁减工薪家庭住房成本研究》中的内容是建造和翻新200万房屋，并为中产阶层初次购房者提供10,000 好意思元税收抵免。社会问题上哈里斯也相较于拜登更为激进，本次竞选撮要中民主党在大众安全领域提倡增多司法部门经费，同期闭幕种族定性和宗教歧视，松手联邦大麻造孽定罪，并罢手在州一级使用私东说念主监狱和拘留中心。拜登此前仅反对“撤资观看”，但敕令进行观看改造。

酬酢政策：“实践”的国外主义和“逸想”的单边主义。民主共和两党的酬酢政策有浓烈的国外主义和单边主义理念，但又别离笔据如今的情况作念出了调整。2022好意思国国度安全政策是融会民主党酬酢政策的关键。其政策框架基于三个方面，第一是投资好意思国科技和制造业，让好意思国不错不息保持首先。第二，醉心与盟友关系，共同治理全球问题而非仅靠自己。第三，明确了好意思国事一个领有全球利益的全球大国，干与其他地区智力确保好意思国利益，而要是一个地区堕入芜杂或被懊丧势力限制，就会对好意思国的地区利益产生不利影响。综上，这一政策框架逸想的情况便是好意思国重建与盟友的关系，通过政事、经济、贸易等领域加强定约的配合；同期推动国内制造业回流，无法回流的部分就进行友岸外包，确保中枢供应链在好意思国掌控下，临了幸免无谓要的突破和芜杂，尤其是好意思国无法掌控的姿首发生。哈里斯短期内会赓续延续这一酬酢策略。对华关系预测民主党可能延续竞争、配合和打压共存的魄力。本次民主党竞选撮要中的对华叙述标明了第一，确保与中国关系自如的基础上，激动好意思国利益。第二，规章中国获取先进工夫，并从头树立重要材料和工夫的供应链。共和党竞选撮要明确了特朗普的酬酢政策以好意思国利益为中心，主张通过实力收复和平，重建部队和定约。撮要赓续浓烈的单边主义色调。共和党的政策自然激进但同样不但愿发生突破。共和党和其具有虔敬宗教信仰的选民对宪法和开国国父的奴婢力度是极大的。单边主义和伶仃主义是好意思国开国时的酬酢根基，第一任总统华盛顿曾主张强硬公正的营业合同，但反对强硬长期性定约合同，在 “格外进攻情况 ”下，临时结好是不错接受的。好意思国干与外部发生的突破注定让好意思国的资源向外流失，因此共和党的“精良知识”便是但愿让好意思国回到开国时所践行的理念，不在对外部突破进行过多干与和投资。但当今特朗普的单边主义酬酢理念所提倡的具体政策过于逸想，包括特朗普此前提倡要对所有商品征收10%的大量关税，以及对中国商品征收60%关税。

经济政策：两党经济政策分化明显。经济政策上两党的政策理念迥然不同。哈里斯维持擢升最低工资水平，对亿万大亨征收至少25%的所得税，以及提高股票回购税。特朗普则主张让《减税和服务法案》长期化，并减少联邦开销和监管，以促进经济增长。他倾向于通过减税和拖沓监管来激勉企业和市集活力。《减税和服务法案》是特朗普在朝时间的象征性治绩，总体上减税力度基本秘籍所有收入群体，除了年收入9525好意思元以下的。但对富东说念主和大企业的税务减免侧重愈加卓著。

能源政策：侧重心分说念扬镳。两党能源政策别离代表了新能源和传统能源。民主党在竞选撮要中提到极力于推动清洁能源和可再生能源的发展，提倡加速向太阳能等更低廉能源的过渡，改进环境审查经由，并取消对石油和自然气公司的补贴。而共和党方面则鼎力维持传统能源产业，主伸开释包括核能在内的所有能源坐蓐，反对绿色新政政策，并维持退出《巴黎满足协定》。

科技政策：饱读吹科技发展是两党共鸣，但在细分领域上侧重不同。民主党竞选撮要明确提到的科技领域有东说念主工智能、生物工夫、量子狡计和先进材料，并明确要监管东说念主工智能的发展。而共和党竞选撮要提到了加密货币、东说念主工智能和天外营业，以及重振好意思国汽车工业。

风险请示：1.政事突发事件风险；2.民粹势力超预期风险；3.政策解读不到位风险。

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正文

2024年8月19日，民主党党代会公布2024民主党竞选撮要，此前7月8日共和党已发布其本次大选的竞选撮要。这两个文献不仅是政事宣言，它们是融会好意思国两大主要政党政策标的和治国理念的关键。对主办岂论是谁临了就任总统，好意思国将来的政事走向、经济政策、社会福利改造以及国外关系发展具有重要意旨。

竞选撮要揭示了政党对于国度面对的挑战和机遇的主见，以及它们提倡的搞定有研究。从主题上来看，共和党的竞选撮要格外直白，名为“好意思国优先：精良知识”。好意思国优先很好融会，精良知识的主要叙述是共和党觉得民主党夙昔4年的在朝将好意思国带向了“极左”，他们觉得夙昔的全球化、“醒悟”想潮、满足政策破裂了好意思国开国的精神，即醉心原土利益、以基督教新教为信仰中枢以及应用原土资源创造经济利益。共和党的好意思国精神讲明落到实质便是贸易保护、反对左翼通顺，以及大界限开采石油。共和党觉得变成通胀的原因是缺少原土制造业提供低价居品，而缺少制造业的原因是能源不零丁，因此需要首先大界限开采能源，智力结束制造业的振兴。共和党竞选撮要自然莫得具体的政策细节，不外也勾画出了梗概的政策框架。咱们在后边会防范解读。

民主党本次的竞选撮要对将来的野心不是好多，用了较大篇幅精良了拜登夙昔4年的在朝情况，又用了稀奇篇幅批判了特朗普和共和党的理念。撮要自然莫得明确主体，但前两部分的标题较好的抒发了其理念，别离是“从下到上、由内向外发展咱们的经济”以及“奖励作事，而不是钞票  ”。总体上本份撮要延续了“拜登经济学”对里根时间以来“丝毫经济学”的批判，民主党觉得特朗普和共和党存眷大企业，给富东说念主减税的步履导致了中产阶层的溃缩并应该对好意思国经济恒久空腹化负责。因此民主党要醉心中产，给中产阶层减税并提供补贴，同期给大企业和富东说念主价税。由于哈里斯是当今的民主党候选东说念主，因此尽管竞选撮要在某些部分提到了“拜登的第二任期”，咱们依然觉得本份竞选撮要也会是将来哈里斯在朝理念的基准。

一、哈里斯：在拜登政策基础上进行加倍

民主党方面，咱们首先措施路哈里斯和拜登的政策各别，智力更好的预测将来要是民主党在朝可能的好意思国发展标的。本次竞选撮要在对将来的野心上自然大部分理念袭取了拜登的政策，但在经济政策、福利政策、社会问题、磨真金不怕火政策以及少数族裔/群体问题上的理念愈加左派激进。

经济政策：在税收和住房政策方面，哈里斯的态度更为激进。她主张对亿万大亨征收至少25%的所得税，而拜登在2022年提议对亿万大亨和未结束收益征收20%的税。同期哈里斯此前在竞选集中上还稀奇提倡要提高最低工资水平，并取消小费税。在能源政策上，哈里斯在拜登的《通胀削减法案》基础上进一步提倡加速向可再生能源过渡、改进环境审查经由、扩大大众地盘上的清洁能源斥地，并取消对石油和自然气公司的补贴。住房方面，哈里斯提倡为建筑商提供税收减免以建造300万套新址和出租房，并为初次购房者提供高达25,000好意思元的首付补救，而拜登在2024年3月《裁减工薪家庭住房成本研究》中的内容是建造和翻新200万房屋，并为中产阶层初次购房者提供10,000 好意思元税收抵免。经济政策上不错看出哈里斯总体延续了拜登的框架，但在具体金额和数字上王人有所增多。

福利政策：哈里斯和拜登在对在提高对儿童家庭的税收减免方面极为相似，但在细节上也有区别。此前哈里斯在竞选集中上提倡为有重生儿的中低收入家庭提供最高6,000好意思元的税收抵免，而拜登在2025国会预算苦求中的提议是6岁以上儿童可得回3,000好意思元抵免，6岁以下儿童可得回3,600好意思元抵免。

社会、磨真金不怕火和少数群体： 本次竞选撮要中，民主党在大众安全领域提倡增多司法部门经费，同期闭幕种族定性和宗教歧视，松手联邦大麻造孽定罪，并罢手在州一级使用私东说念主监狱和拘留中心。拜登此前仅反对“撤资观看”，但敕令进行观看改造；磨真金不怕火问题上，哈里斯提倡每个学生王人应该接受优质磨真金不怕火，并投资行状和工夫磨真金不怕火，招募更多磨真金不怕火专科东说念主员。拜登则维持实施为期两年的免费社区大学研究；少数群体问题， 在民主党党纲中，哈里斯和拜登王人维持公缓和种族正义议程，保护LGBT群体，并闭幕针对跨性别好意思国东说念主的暴力步履。

二、哈里斯和特朗普：迥然不同理念在线av 国产

民主党和共和党的政策迥然不同已被熟知，咱们下边不雅察他们具体有哪些方面不同。

经济政策分化明显。首先经济政策上两党的政策理念迥然不同。哈里斯维持擢升最低工资水平，对亿万大亨征收至少25%的所得税，以及提高股票回购税。她主张通过公正的税收政策和保护耗尽者权益来奖励作事而非钞票。特朗普则主张让《减税和服务法案》长期化，并减少联邦开销和监管，以促进经济增长。他倾向于通过减税和拖沓监管来激勉企业和市集活力。《减税和服务法案》是特朗普在朝时间的象征性治绩，该法案将于2025年部分条件到期。法案将好意思国个税从10%-39%裁减至10%-37%，企业税率搭伙至21%，提高遗产税免税额度等。总体上减税力度基本秘籍所有收入群体，除了年收入9525好意思元以下的。但对富东说念主和大企业的侧重愈加卓著。

饱读吹科技发展是两党共鸣，但在细分领域上侧重不同。民主党竞选撮要明确提到的科技领域有东说念主工智能、生物工夫、量子狡计和先进材料，并明确要监管东说念主工智能的发展。而共和党竞选撮要提到了加密货币、东说念主工智能和天外营业，以及重振好意思国汽车工业。两党独一的共鸣便是东说念主工智能。

新能源和传统能源的决定时刻。两党能源政策别离代表了新能源和传统能源。民主党在竞选撮要中提到极力于推动清洁能源和可再生能源的发展，提倡加速向太阳能等更低廉能源的过渡，改进环境审查经由，并取消对石油和自然气公司的补贴。而共和党方面则鼎力维持传统能源产业，主伸开释包括核能在内的所有能源坐蓐，反对绿色新政政策，并维持退出《巴黎满足协定》。特朗普月旦风能和太阳能的成本效益，并维持海上石油钻探。共和党撮要原话“咱们将束缚钻探、钻探、钻探，咱们将结束能源零丁，以致再次占据主导地位。好意思国眼下的液态黄金比任何其他国度王人要多，况兼远超其他国度。共和党将应用这一后劲为咱们的将来提供能源。”展现了共和党发展传统能源的决心。

社会政策：公权力蚁集+轻罪化和权力下方+重罪化的较量。哈里斯在大众安全方面提倡增多司法部门经费，同期要求闭幕种族定性和宗教歧视，松手联邦大麻造孽定罪，并主张罢手在州一级使用私东说念主监狱和拘留中心。特朗普则强调法律暄和序，主张进一步保护观看，严厉打击造孽，并相似联邦查抄官寻求最严重的指控和最高刑罚。

少数族裔/群体：好意思国将来价值不雅导向的蜕变。哈里斯和民主党不出无意的倡导公缓和种族正义议程，赓续为LGBTQI+后生而战，要求闭幕针对跨性别好意思国东说念主的暴力步履。而共和党和保守派选面对醒悟文化、性别问题的厌恶不息依旧，因此在撮要中明确写到要封闭醒悟文化限制政府，不容男性参与女子通顺，不容征税东说念主资助变性手术。

三、两党酬酢政策可能会怎样？

“实践”的国外主义和“逸想”的单边主义。民主共和两党的酬酢政策有浓烈的国外主义和单边主义理念，但又别离笔据如今的情况作念出了调整。民主党当今的酬酢政策框架开首于2022年拜登政府发布的好意思国国度安全政策，该文献防范的说明了民主党对于当今天下模式以及好意思国面对的问题，并明确了拜登政府和民主党将践行的酬酢政策理念。其政策框架基于三个方面，首先是民主党觉得“打铁还需自己硬”，在现存天下模式下，好意思国要是但愿赓续保持首先，则需要投资于自己的改进和工业实力，这亦然在拜登政府时间鼎力扩充以《芯片法案》为基础的科技领域投资研究，拜登政府但愿通过投资芯片、半导体、东说念主工智能等领域加强好意思国的首先地位。第二，拜登政府觉得定约和伙伴关系是好意思国重要的政策资产，是促进国外和平与自如不成或缺的要素。第三，该文献明确了好意思国事一个领有全球利益的全球大国，唯有积极参与其他地区的事务，好意思国智力在每个地区王人愈加开阔。而要是一个地区堕入芜杂或被懊丧势力限制，就会对好意思国在其他地区的利益产生不利影响。

综上，这一政策框架逸想的情况便是好意思国重建与盟友的关系，通过政事、经济、贸易等领域加强定约的配合；同期推动国内制造业回流，无法回流的部分就进行友岸外包，确保中枢供应链在好意思国掌控下，临了幸免无谓要的突破和芜杂，尤其是好意思国无法掌控的姿首发生。

哈里斯短期内会赓续延续这一酬酢策略。哈里斯方面暂时莫得提倡任何酬酢政策，预期短期内哈里斯还会赓续扩充这一框架，第一是因为2022年的国度安全政策依然较好的响应了民主党所觉得的天下模式和酬酢政策理念。第二，依然两年夙昔了，天下模式尤其是中东地区险些依然颠覆了民主党想象的该地区框架内的所有内容，但要是想系统的从头论证酬酢政策表面，哈里斯需要在明确顺利并组阁后进行，2022年的政策亦然在拜登上任两年后才提倡。

对华关系预测民主党可能延续竞争、配合和打压共存的魄力。在对华问题上，2022国度安全政策第一次明确将与中国进行灵验竞争，觉得“中国事独逐个个既特意图，又有日益增强的智商重塑国外纪律。”因此咱们不错看到再夙昔四年中，拜登政府对中国事收受在一些领域配合对话（满足、禁毒、金融经济），而在另一些领域进行制裁和打压（高技术、钢铁、汽车、地缘酬酢等）。本次民主党竞选撮要中的对华叙述依旧延续了这一叙事逻辑，标明了第一，确保与中国关系自如的基础上，激动好意思国利益。第二，规章中国获取先进工夫，并从头树立重要材料和工夫的供应链。

中东问题哈里斯愈加左派，幸免突破和缓解姿首是优先事项。在中东地区，政策安全中写到“一个赋予咱们的盟友和伙伴权力的愈加一体化的中东将促进地区和平与繁盛，同期减少该地区对好意思国的恒久资源需求。”这讲明了为何拜登政府一直不但愿中东问题进一步恶化，在本轮巴以突破爆发之前推动沙特和以色列建交，在突破爆发后极力于调处在各方之间推动和平协议，尽管顺利甚微。不仅如斯，安全政策对好意思国在中东地区有更细节的框架，分为五部分。第一，好意思国将维持和加强与征服以划定为基础的国外纪律的国度的伙伴关系，确保这些国度偶然招架外来恫吓。第二，确保地区军事均衡和航说念安全。第三，好意思国起劲通过酬酢路线尽可能减少病笃姿首。第四，赓续加强地区军事定约，从而促进区域一体化。第五，促进东说念主权和《辘集国宪章》所载的价值不雅。当今，哈里斯在中东问题上发扬得愈加左派，自然默示维持内塔尼亚胡政府，但她提倡“两国有研究”并寻乞降平，同期在公开局面对巴勒斯坦东说念主默示轸恤，对以色列的步履提倡锐利月旦，将其姿首为“东说念主说念主义晦气”。

共和党政策自然激进但同样不但愿发生突破。本次共和党竞选撮要明确了特朗普的酬酢政策以好意思国利益为中心，主张通过实力收复和平，重建部队和定约。共和党的框架看似格外激进，但其实是但愿通过武力威慑达到幸免突破的主见。共和党和其具有虔敬宗教信仰的选民对宪法和开国国父的奴婢力度是极大的。单边主义和伶仃主义是好意思国开国时的酬酢根基，第一任总统华盛顿曾主张强硬公正的营业合同，但反对强硬长期性定约合同，在 “格外进攻情况 ”下，临时结好是不错接受的。好意思国干与外部发生的突破注定让好意思国的资源向外流失，因此共和党的“精良知识”便是但愿让好意思国回到开国时所践行的理念，不在对外部突破进行过多干与和投资。（但以色列以外，宗教赋予了以色列在共和党选民意中圣洁的地位。）但当今特朗普的单边主义酬酢理念所提倡的具体政策过于逸想。

与原土利益产生竞争关系的王人有可能是共和党的打压主见。共和党背后是好意思邦原土老本，因此“以好意思国利益为中心”便是共和党将优先计议原土利益集团的需乞降主见，而尽量不介入外部突破，将资源通盘放在原土发展便是共和党的理念。蔓延到贸易领域，任何“和原土居品产生竞争的”王人不错被视为对原土派利益的侵蚀，亦然共和党可能会去规章的；再赓续蔓延，除了好意思国地盘上莫得的资源居品外，其他的入口居品只消不错在原土不错坐蓐，但受限于成本、供应链等问题让好意思国居品莫得竞争上风的，共和党王人有能源去打压规章。因此特朗普才声称要对所有商品征收10%入口关税，以及对中国居品征收60%的关税的理念开首。

附录：哈里斯、拜登和特朗普政策理念对比

如需获取答复全文，请说合您的客户司理，谢谢！

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本文摘自：中国星河证券2024年8月25日发布的盘考答复《从两党竞选撮要浅谈将来好意思国政策——大选追踪系列》

分析师：张迪（金麒麟分析师） S0130524060001

盘考助理：铁伟奥

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评级范例：

评级范例为答复发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集发扬，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对协议转让标的）或三板作念市指数（针对作念市转让标的）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。

行业评级

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保举：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

规避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

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保举：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

规避：相对基准指数跌幅5%以上。

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